拼多多Q1“小反弹”：减营销重研发战略显效，未来坚持加大投资｜看财报

北京时间5月27日晚，拼喔正式发布了2022年第三会计年度半年报。调查报告期中，拼喔销售总收入237.94亿，同比快速增长7%；归属优先股小股东的净利为26.00亿，上年为扭亏为盈29.05亿。截止2022年3月31日的12个月内，拼喔活耀买主之积8.819亿，同比快速增长7%。

总体来看，拼喔当季的数项业绩统计数据均好于市场预期，促进其公司股价在27日美国股市尾盘时大涨15.19%，至48.3英镑/股，新一代总市值达610.7万英镑。

而实际上，子公司销售总收入和使用者数量均保持在低快速增长速度状况，为此，拼喔副董事长兼CEO孙悦在半年报会后表示难以避免，并提议大家不要过分关注这种会计年度间的市场波动，而应将目光放到我们正在做的事情若想产生价值、为子公司带来高效率的高速成长。

快速增长速度同比微幅回调，长年急剧下滑已难以避免

半年报显示，2022年第三会计年度，拼喔销售总收入快速增长主要作者于新浪网网络营销服务项目和买卖服务项目的总收入增加。其中，新浪网网络营销服务项目总收入达181.58亿，同比快速增长29%；买卖服务项目总收入为55.91亿，同比快速增长91%，二者总计同比快速增长速度为39%。相对而言，由于子公司持续对直营销售业务的新兴产业膨胀，前者总收入急剧急剧下滑99%，仅重大贡献了4390多万元的销售总收入。

作者：拼喔半年报截屏

两相抵销，引致拼喔会计年度快速增长速度最后纳为7%，仅次2022年第四会计年度的3%，成为2017年上市以来的第三低销售总收入快速增长速度。淘宝网撸货群

钛新闻媒体App绘制地图，统计数据作者：拼喔半年报

使用者方面的表现虽然也优于前季——截止2022年3月31日，拼喔年活耀买主数达到8.819亿，单季新增约1320万，2022年第四会计年度新增约140万；平均月活耀使用者之积7.513亿，同比增加1790万，上一会计年度则出现了同比减少——但同比快速增长速度同样只有个位数。

为此，孙悦表示，过去一段时间，拼喔一直在调整发展策略，开始更侧重研制和农业的投入，追求长年、高效率的发展，这种调整带来效果是需要一定的努力和时间的，所以短期中快速增长速度可能会受到一些影响。另外，发展到现在这么大基数的使用者规模，长年的趋势是清晰的，即尽管会有会计年度市场波动，但快速增长急剧下滑难以避免。

实际上，不仅拼喔，在2022年第一自然会计年度，其竞争者们纷纷交出了上市以来最低销售总收入快速增长速度。值得注意的是，抛开电商红利期结束，疫情的影响成为众矢之的，孙悦不出意料地谈到了相关方面。

他直言，和很多同行一样，拼喔在疫情期间也积极地利用自己的优势，为消费者提供服务项目。过程中感觉到，整个子公司在运作方面存在一些不足，比如对市场变化的感知、对消费者需求的理解等方面，还有很大的提升空间。这是疫情对我们最大的影响。淘宝网撸货群

因此，拼喔当下的重点仍在于更好地服务项目现有使用者，以消费者为导向、巩固他们对平台的信任、提升使用者的心智。并希望能通过研制、通过农业方面的投入、通过为消费者创造价值，最后实现上述目标。

网络营销费用同比下降14%，加强投资力度更有信心

实际上，过去一年多的时间，在孙悦的掌舵下，拼喔持续缩减网络营销开支，加强研制投入，特别是在农业方面。

体现在半年报中：2022年第三会计年度，拼喔销售和网络营销费用同比减少14%至112.19亿，占总收入的比例也进一步降低至47%，上年则为59%。与此同时，由于员工人数的快速增长以及招募更多资深研制人员，研制费创下新高，同比快速增长20%至26.68亿。

作者：拼喔半年报截屏

随之而来的是盈利情况好转。本会计年度，拼喔归属优先股小股东的净利为26.00亿，同比扭亏，同比上一会计年度的66.20亿则下降明显，主要是因为去年四会计年度拼喔的技术服务项目提供商提供了一次性返利，虽不知具体金额，但据称重大贡献了当季利润的重要部分。

不过，即使已经连续四个会计年度实现盈利，拼喔声称并没有将盈利作为目前的优先事项。其财务副总裁刘珺解释说，过去几个会计年度，我们的利润仍然是由于经营杠杆的释放，特别是网络营销费用的减少。面对较低的快速增长，我们也控制了支出。淘宝网撸货群

但在竞争加剧的情况下，在服务项目客户方面我们仍有许多改进空间。因此，刘珺表示，拼喔需要加强投资力度，这可能会引致其未来的会计年度利润市场波动。而过去几个会计年度的盈利能力则让其更有信心继续进行长年投资。

孙悦也坚信，研制投资可以带来高效率的发展。我们将继续加强投资力度，这将体现在我们的未来财务业绩中。

具体到农业方面，他透露，过去的一年，团队和他本人都花了很多的时间和精力在评估项目，在研究如何把资金用到最需要的地方。确实取得了一些成果，但通过技术来赋能农业其实还是一件需要非常仔细斟酌、需要有格外耐心的事。

在这个领域，我们是有长年发展战略的。总体来看，当前的投入还处于早期阶段。孙悦认为，对于如此庞大的投入领域来说，无论是投入周期还是投入力度，都不会受到中短期市场波动的影响。

谈及未来几个会计年度的展望，刘珺表示，转化率或货币化率并不是一个可预测的指标，提议不要关注会计年度之间的市场波动。从长远来看，拼喔的货币化率取决于其创造了多少价值。我们将继续秉持农产品‘零佣金’政策，全力为农商提供支持；也反复提到，会加强对农业的投入，以改善消费者体验。随着农产品比例的增加，货币化率可能会受到影响。

（本文首发钛新闻媒体App，作者｜刘萌萌）淘宝网撸货群

北京时间5月27日晚，拼喔正式发布了2022年第三会计年度半年报。调查报告期中，拼喔销售总收入237.94亿，同比快速增长7%；归属优先股小股东的净利为26.00亿，上年为扭亏为盈29.05亿。截止2022年3月31日的12个月内，拼喔活耀买主之积8.819亿，同比快速增长7%。总体来看，拼喔当季的数项业绩统计数据均好于市场预期，促进其公司股价在27日美国股市尾盘时大涨15.19%，至48.3英镑/股，新一代总市值达610.7万英镑。而实际上，子公司销售总收入和使用者数量均保持在低快速增长速度状况，为此，拼喔副董事长兼CEO孙悦在半年报会后表示难以避免，并提议大家不要过分关注这种会计年度间的市场波动，而应将目光放到我们正在做的事情若想产生价值、为子公司带来高效率的高速成长。快速增长速度同比微幅回调，长年急剧下滑已难以避免半年报显示，2022年第三会计年度，拼喔销售总收入快速增长主要作者于新浪网网络营销服务项目和买卖服务项目的总收入增加。其中，新浪网网络营销服务项目总收入达181.58亿，同比快速增长29%；买卖服务项目总收入为55.91亿，同比快速增长91%，二者总计同比快速增长速度为39%。相对而言，由于子公司持续对直营销售业务的新兴产业膨胀，前者总收入急剧急剧下滑99%，仅重大贡献了4390多万元的销售总收入。

作者：拼喔半年报截屏两相抵销，引致拼喔会计年度快速增长速度最后纳为7%，仅次2022年第四会计年度的3%，成为2017年上市以来的第三低销售总收入快速增长速度。淘宝网撸货群

钛新闻媒体App绘制地图，统计数据作者：拼喔半年报使用者方面的表现虽然也优于前季——截止2022年3月31日，拼喔年活耀买主数达到8.819亿，单季新增约1320万，2022年第四会计年度新增约140万；平均月活耀使用者之积7.513亿，同比增加1790万，上一会计年度则出现了同比减少——但同比快速增长速度同样只有个位数。为此，孙悦表示，过去一段时间，拼喔一直在调整发展策略，开始更侧重研制和农业的投入，追求长年、高效率的发展，这种调整带来效果是需要一定的努力和时间的，所以短期中快速增长速度可能会受到一些影响。另外，发展到现在这么大基数的使用者规模，长年的趋势是清晰的，即尽管会有会计年度市场波动，但快速增长急剧下滑难以避免。实际上，不仅拼喔，在2022年第一自然会计年度，其竞争者们纷纷交出了上市以来最低销售总收入快速增长速度。值得注意的是，抛开电商红利期结束，疫情的影响成为众矢之的，孙悦不出意料地谈到了相关方面。他直言，和很多同行一样，拼喔在疫情期间也积极地利用自己的优势，为消费者提供服务项目。过程中感觉到，整个子公司在运作方面存在一些不足，比如对市场变化的感知、对消费者需求的理解等方面，还有很大的提升空间。这是疫情对我们最大的影响。淘宝网撸货群因此，拼喔当下的重点仍在于更好地服务项目现有使用者，以消费者为导向、巩固他们对平台的信任、提升使用者的心智。并希望能通过研制、通过农业方面的投入、通过为消费者创造价值，最后实现上述目标。网络营销费用同比下降14%，加强投资力度更有信心实际上，过去一年多的时间，在孙悦的掌舵下，拼喔持续缩减网络营销开支，加强研制投入，特别是在农业方面。体现在半年报中：2022年第三会计年度，拼喔销售和网络营销费用同比减少14%至112.19亿，占总收入的比例也进一步降低至47%，上年则为59%。与此同时，由于员工人数的快速增长以及招募更多资深研制人员，研制费创下新高，同比快速增长20%至26.68亿。

作者：拼喔半年报截屏随之而来的是盈利情况好转。本会计年度，拼喔归属优先股小股东的净利为26.00亿，同比扭亏，同比上一会计年度的66.20亿则下降明显，主要是因为去年四会计年度拼喔的技术服务项目提供商提供了一次性返利，虽不知具体金额，但据称重大贡献了当季利润的重要部分。不过，即使已经连续四个会计年度实现盈利，拼喔声称并没有将盈利作为目前的优先事项。其财务副总裁刘珺解释说，过去几个会计年度，我们的利润仍然是由于经营杠杆的释放，特别是网络营销费用的减少。面对较低的快速增长，我们也控制了支出。淘宝网撸货群但在竞争加剧的情况下，在服务项目客户方面我们仍有许多改进空间。因此，刘珺表示，拼喔需要加强投资力度，这可能会引致其未来的会计年度利润市场波动。而过去几个会计年度的盈利能力则让其更有信心继续进行长年投资。孙悦也坚信，研制投资可以带来高效率的发展。我们将继续加强投资力度，这将体现在我们的未来财务业绩中。具体到农业方面，他透露，过去的一年，团队和他本人都花了很多的时间和精力在评估项目，在研究如何把资金用到最需要的地方。确实取得了一些成果，但通过技术来赋能农业其实还是一件需要非常仔细斟酌、需要有格外耐心的事。在这个领域，我们是有长年发展战略的。总体来看，当前的投入还处于早期阶段。孙悦认为，对于如此庞大的投入领域来说，无论是投入周期还是投入力度，都不会受到中短期市场波动的影响。谈及未来几个会计年度的展望，刘珺表示，转化率或货币化率并不是一个可预测的指标，提议不要关注会计年度之间的市场波动。从长远来看，拼喔的货币化率取决于其创造了多少价值。我们将继续秉持农产品‘零佣金’政策，全力为农商提供支持；也反复提到，会加强对农业的投入，以改善消费者体验。随着农产品比例的增加，货币化率可能会受到影响。（本文首发钛新闻媒体App，作者｜刘萌萌）淘宝网撸货群var uid="111";

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